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古典利率理论:投资ppt课件演示文稿

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1、古典利率理论:投资 投资是利率的减函数。 r ? 投资曲线的移动是由 于投资的边际收益引 起。 ? 边际收益?——单位 投资可以承担较高的 利息成本——利率一 定时,I增加 ? I’ I I 古典利率理论:储蓄 ? 储蓄是利率的增函 r 数。 ? 储蓄曲线的移动是 由于边际储蓄倾向 引起。 ? 边际储蓄倾向?— —收入和利率一定 时,S增加 S S’ S 利率的决定 r S r0 I I0=S0 I ,S 2、流动偏好利率理论 ? 流动偏好=手持现金 ? 流动偏好理论假设,利率是人们选择持 有多少货币的一个决定因素,利率是持 有货币的机会成本。 ? 当利率升高的时候,人们倾向于把钱存 入银行,那么人们手上的货币减少。 ? 当利率降低的时候,人们倾向于手持货 币。 3. 凯恩斯的理论:利 率决定于货币供求数 量,而货币需求量又 取决于人们的流动性 偏好:流动性的偏好 强,愿意持有货币, 当货币需求大于货币 供给,利率上升;反 之,利率下降。 L=L1+L2 M1 M2 r1 r2 O M1 M2 3、可贷资金论理 借贷资金的需求=某期间的投资流量+该 期间人们希望保有的货币余额 借贷资金的供给=同一期间的储蓄流量+ 该期间货币供给量的变动 4. 可贷资金论:借贷资 I ? ?M D ? S ? ?M S S 金需求来自某期间投 资流量和该期间人们 希望保有的货币余额; 借贷资金供给则来自 于同一期间的储蓄流 r 量和该期间货币供给 r 量的变动。 可贷资金的供给 与需求,决定均衡利 率。其均衡条件为: O 1 0 S ? ?M S I ? ?M D I M0 M1 4、IS-LM模型 ?产品市场和货币市场的同时均衡 ?产品市场:I和S的交点组成IS曲线 ?货币市场:L和M的交点组成LM曲 线 r IS LM(P0) r0 Y0 Y 5、马克思的利率决定理论 ? 剩余价值在货币资本家与职能资本家之间进 行分割。 ? 利息是利润的一部分,而利润是剩余价值的 转化形式。 ? 利率的变化范围:[0,*均利润率] ? 利率为零,货币资本家不愿意放贷。 ? 利率为*均利润率,职能资本家不愿意借钱。 一、金融市场的含义 金融市场是指实现货币借贷、办理各种 票据和有价证券买卖的场所、领域和实 现交换关系总和的统一体。 狭义的金融市场是指有形的交易市场; 广义的金融市场是指无形的交易市场和 有形的交易市场的总和。 二、金融市场的构成要素 金融市场的构成主要有两大要素: 交易主体:企业、个人、金融机构和政府 交易客体:票据、有价证券和*鸬 三、金融市场的特征 ? 金融市场上商品的单一性和价格的相对 一致性; ? 金融市场具有可以非物质化的特征; ? 金融商品交易的非物质化使得这些交易 可以完全凭空进行。 四、金融市场的功能 ? ? 帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺 部门之间的调剂,实现资源配置; 实现风险分散和风险转移(通过金融资产 的交易,对于某个局部来说,风险由于分 散、转移到别处而在此处消失,而不是指 从总体上看消除了风险;后面有不断的分 析)。 3. 4. 5. 确定价格: 相当多的金融资产,其票面标注的 金额并不能代表其内在价值。其内在 价值是多少,只有通过金融市场交易 中买卖双方相互作用的过程才能被 “发现”; 发挥提供流动性的功能; 降低交易的搜寻成本和信息成本。 金融市场运作的流程 直接融资工具 直接融资工具 直接金融 货币 资金 货币 资金 盈余 单位 货币 资金 赤字 单位 货币 资金 间接融资工具 间接金融 间接融资工具 一、按照交易对象和交易方式的不同 划分 ? 信贷市场:交易信贷资金; ? 证券市场:交易债券或股票; ? 票据市场:交易各种票据,如银行汇票等; ? 外汇市场:交易外汇; ? *鹗谐。航灰谆*鸷桶滓龋 ? 信托市场:交易信托凭证; ? 保险市场:交易保险单; ? 同业拆借市场:交易拆借资金。 二、按照金融商品交易的性质来划分 ? 发行市场(一级市场或初级市场):从 事证券或票据最初的发行的市场; ? 流通市场(二级市场):从事已经上市 的旧证券或票据等金融工具的转让、买 卖的市场。 三、按照金融工具上约定的期限来划 分 ? 短期的资金市场(货币市场):指期限 在一年以内的短期资金交易的市场; ? 长期的资金市场(资本市场):指期限 在一年以上的债券和股票等交易的市场。 四、按照交易后是否立即成交来划分 ? 现货市场:指当天成交,当天或三天之 内进行交割的金融市场; ? 期货市场:指款项或证券的交割在约定 后的某一时间来进行的金融市场。 五、按融资方式来划分 ? 直接融资市场:没有金融中介机构参与的直 接融资的市场; ? 间接融资市场:通过金融中介机构来进行融 资的市场。 六、按照金融交易所涉及的地区范围来划分 ? 地方性的金融市场; ? 全国性的金融市场; ? 区域性的金融市场; ? 国际性的金融市场。 一、货币市场的主要功能 货币市场的主要功能是调剂暂时性的资 金余缺。 另外,货币市场也是中央银行进行公开 市场操作、贯彻货币政策意图的主要场 所。 二、货币市场的参与者 货币市场上的供给者: 1. 2. 3. 4. 5. 货币市场上的需求者: ? 商业银行 其他的金融机构 企业 个人 中央银行 ? ? 国家政府 企业 商业银行 三、货币市场上金融工具的特点: 期限短:一般都在一年以内,通常是三个月; ? 较高的安全性:持有人的本金一般不会发生损失; ? 较高的流动性:能够迅速转变为现金而其本金不 受损失; ? 融资的效率高:能实现任何数量的快捷、方便和 低成本的交易,使资金的需求者获得所需的资金; ? 有适当的收益:资金的供给者能够获得较合适的 收益,同时资金的需求者又能够负担得起。


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